솔라나(SOL), 두 소장에 거의 같은 문장으로 올랐다

웨일로그 편집팀

솔라나(SOL)는 SEC가 2023년 6월 5일과 6일, 하루 차이로 제출한 바이낸스 소장과 코인베이스 소장 양쪽 모두에서 “증권으로 제공·판매된 암호자산” 목록의 맨 앞자리에 올라 있습니다. 이번에 두 소장 PDF를 직접 내려받아 대조해 보니 SOL을 다룬 절은 거래소 이름과 상장 시점을 뺀 나머지가 사실상 같은 문서였고, 문자 단위 일치율이 96.65%였습니다. 두 사건은 모두 2025년에 취하로 끝났고, 2026년 3월 SEC·CFTC 공동 해석은 SOL을 디지털 상품 예시에 넣었습니다. 아래 내용은 2026년 9월 22일 오전(KST) 기준입니다.

📌 오늘의 헤드라인 — 2026년 9월 22일 아침

이 블록은 발행일인 2026년 9월 22일 아침 기준 스냅샷입니다. 이후 시세와 상황은 달라지므로, 지난 글을 보고 계신 경우 아래 수치는 현재 값이 아닙니다. 본문의 문서 분석 내용은 발행일 기준으로 작성됐습니다.

밤사이(한국시간 9월 21일 밤~22일 새벽) 크립토판에서 오간 주요 소식입니다. 각 항목의 출처와 기준 시각을 함께 적었고, 시세는 수치·시점·출처만 사실로 옮겼습니다.

  • 비트코인, 1월 이후 최고가권 — 9월 22일 오전 4시 59분(KST) 기준 비트코인은 24시간 전 대비 6.74% 오른 8만6,617.17달러였습니다(토큰포스트 시세브리핑). 같은 시각 이더리움은 4.93% 오른 2,761.82달러였습니다.
  • 알트코인 동반 반등 — 같은 브리핑 기준 24시간 등락률은 도지코인 +12.32%, 솔라나 +6.83%, XRP +6.65%, BNB +3.87%였습니다.
  • 24시간 청산 9억 달러대, 숏이 대부분 — 9월 22일 오전 4시 55분(KST) 기준 24시간 레버리지 청산액은 약 9억 954만 달러였고, 이 가운데 숏 포지션이 86.55%였습니다(토큰포스트). 코인별로는 비트코인 5억 7,278만 달러, 이더리움 2억 964만 달러, 솔라나 3,384만 달러 순이었습니다.
  • 오늘의 주제와 연결 — 아래 본문에서 다루는 솔라나(SOL)도 이날 반등과 청산 상위 종목에 함께 이름이 올랐습니다. 이 글은 그 시세가 아니라, SOL이 규제 문서에 어떻게 적혀 있는지를 봅니다.

이 블록의 수치는 원인이나 방향을 해석하지 않습니다. 아래부터가 오늘의 본문입니다.

이 글은 “SEC와 CFTC가 언급한 코인” 시리즈의 일곱 번째 회차입니다. 앞선 회차와 마찬가지로 코인을 소개하거나 시세를 전망하는 글이 아니라, 규제기관 문서에 그 코인이 어떤 자리에 어떤 문장으로 적혀 있는지만 원문에서 확인합니다.

두 소장은 어떤 문서인가

항목 SEC v. Binance SEC v. Coinbase
원문 sec.gov/files/litigation/complaints/2023/comp-pr2023-101.pdf sec.gov/files/litigation/complaints/2023/comp-pr2023-102.pdf
사건번호 1:23-cv-01599 1:23-cv-04738
제출일 2023년 6월 5일 2023년 6월 6일
분량 136쪽 101쪽
개별 항목으로 정리한 코인 10종 (BNB·BUSD는 별도 서술) 13종 (12종은 거래소, NEXO는 지갑에서만)
그 목록 SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS, COTI SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND, AXS, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH, NEXO
SOL 절 제364~377항 (A. SOL) 제127~140항 (i. SOL)
본문 등장 횟수 Solana 71회 / SOL 44회 Solana 75회 / SOL 48회

두 목록이 겹치는 코인은 SOL·ADA·MATIC·FIL·SAND·AXS 여섯 종이고, 두 소장 모두 목록의 첫 자리에 SOL을 뒀습니다. 등장 횟수는 PDF에서 텍스트를 뽑아 공백을 정규화한 뒤 단어 경계로 센 값입니다. 같은 방식으로 바이낸스 소장에서 BNB가 153회, 코인베이스 소장에서 BNB가 0회로 잡히므로 추출 자체는 정상이었습니다.

SOL 절을 나란히 놓고 대조한 결과

두 소장의 SOL 절만 잘라내 페이지 머리말과 항 번호, 목록 기호를 걷어내고 비교했습니다. 바이낸스 쪽 9,021자, 코인베이스 쪽 8,995자로 길이가 거의 같고, 문자 단위 일치율은 96.65%였습니다. 항 수도 14개로 동일합니다. 실제로 달랐던 곳은 다음이 전부입니다.

다른 지점 바이낸스 소장 코인베이스 소장
상장 시점 제369항 — Binance.US 2020년 9월, Binance.com 2020년 4월 제132항 — 코인베이스 플랫폼 2021년 6월경
투자자 기준 시점 제370항 — “since September 2020” 제133항 — “since June 2021”
플랫폼 이름 “the Binance Platforms” “the Coinbase Platform”
홍보 문구 목록 형식 a./b./c./d. 알파벳 불릿 기호
인용 처리 stated, "The Foundation's ... stated that "[t]he Foundation's ...

나머지, 그러니까 솔라나의 자금 조달 이력부터 재단 구조, 홍보 채널, 소각 마케팅까지는 쉼표 위치까지 같은 문장이었습니다. 두 소장이 서로 다른 법원(바이낸스는 컬럼비아 특별구, 코인베이스는 뉴욕 남부)에 하루 차이로 제출됐다는 점을 생각하면, SEC가 코인별 서술을 공용 블록으로 만들어 두고 거래소 관련 사실만 갈아 끼웠다고 읽는 편이 자연스럽습니다.

소장이 SOL에 대해 든 사실은 무엇이었나

두 소장이 공통으로 적은 내용은 다음과 같습니다. 모두 제출 시점의 주장이라는 점을 먼저 적어 둡니다.

  • SAFT를 통한 판매 — 2018년 5월부터 2020년 3월 초까지 솔라나랩스는 “장래에 토큰을 받을 권리”를 파는 계약(SAFT)이 증권법 레귤레이션 D 506(c) 면제에 해당한다며 SEC에 여러 차례 신고했고, 이를 통해 약 1억 7,700만 SOL을 팔아 2,300만 달러 넘게 조달했습니다. SAFT는 아직 없는 토큰을 미리 파는 계약이어서, 소장이 “증권을 팔았다고 스스로 신고한 기록”으로 인용한 대목입니다.
  • 더치 옥션 — 2020년 3월 코인리스트에서 약 800만 SOL을 평균 0.22달러에 팔아 약 176만 달러를 조달했습니다.
  • 2021년 사모 — 2021년 8월 사모 형태로 3억 1,400만 달러 넘게 조달했고, 투자자는 법정화폐로 대금을 내고 매수계약서에 서명했다고 적혀 있습니다.
  • 배분 구조 — 최초 발행된 5억 SOL 가운데 12.5%가 창업자들에게, 또 12.5%가 스위스 추크에 있는 솔라나 재단에 배정됐고, 2020년 4월 8일 솔라나랩스가 재단에 1억 6,700만 SOL을 이전했다고 적혀 있습니다.
  • 소각 마케팅 — 수수료 소각을 “디플레이션 모델”로 홍보한 점을 들어, 투자자가 공급 축소에 따른 가격 상승을 기대하게 했다고 주장합니다. 근거로 2021년 4월 14일 제미나이 사이트에 실린 글을 직접 인용합니다.

정리하면 소장의 축은 “토큰이 어떤 기술이냐”가 아니라 “그 토큰을 팔 때 무엇을 약속했느냐”입니다. 발행 주체가 모금한 돈으로 생태계를 키우겠다고 공개적으로 말했고 그 노력으로 토큰 가치가 오를 것이라고 투자자가 기대했다면 투자계약에 해당한다는 것이 SEC의 구성입니다. 초보 투자자가 기억해 둘 지점은, 규제기관이 본 것은 체인의 성능이 아니라 판매 방식과 홍보 문구였다는 사실입니다.

제소와 판결은 다르다 — 두 사건의 현재 상태

항목 SEC v. Binance SEC v. Coinbase
중간 결정 2024년 6월 28일 일부 인용·일부 기각 결정 2024년 3월 27일 일부 인용·일부 기각(726 F. Supp. 3d 260)
이후 절차 2025년 취하 신청 2025년 1월 7일 중간항소 허가 → 피고가 항소 신청 철회
종결 2025년 5월 29일 공동 취하 합의서 제출 2025년 2월 27일 공동 취하 합의서(도켓 176번) 제출
종결 성격 판결이 아닌 취하 판결이 아닌 취하, “with prejudice” 명시

코인베이스 사건의 합의서는 이번에 원문 PDF(3쪽, sec.gov/files/litigation/complaints/2025/stipulation-pr2025-47.pdf)를 직접 내려받아 확인했습니다. 연방민사소송규칙 41(a)(1)(A)(ii)에 따라 “소장에 적힌 행위에 관하여 이 합의서 제출일까지의 범위에서 with prejudice로 취하한다”고 적혀 있고, 비용과 수수료는 서로 청구하지 않는다고 돼 있습니다. 합의서는 취하 이유도 적어 뒀습니다. 2025년 1월 21일 마크 우예다 위원장 대행이 암호자산 규제 체계를 만들기 위한 태스크포스를 출범시켰고, “그에 비추어 위원회는 재량과 정책적 판단에 따라 이 사건의 취하가 적절하다고 본다”는 문장입니다. 이어서 “이 사건을 취하하기로 한 결정이 다른 사건에 대한 위원회의 입장을 반드시 반영하는 것은 아니다”라고 못 박습니다.

여기서 용어 하나를 풀어 둡니다. with prejudice는 같은 청구로 다시 소를 제기할 수 없다는 뜻입니다. 다만 그것은 SEC와 이 피고들 사이의 이야기이고, 법원이 “SOL은 증권이 아니다”라고 판단한 것은 아닙니다. 합의서 어디에도 증권성에 대한 판단은 없습니다. 소장이 주장이라면 취하는 그 주장을 거둔 것이지, 주장을 반박한 판결이 아닙니다.

문서 밖의 현재 — 디지털 상품 예시와 ETF 등록

가장 최근 규제 문서는 SEC와 CFTC가 함께 낸 해석입니다. 연방관보 91 FR 13714(문서번호 2026-05635, 2026년 3월 23일 게재, 13714~13733쪽)는 “디지털 상품(digital commodity)“을 정의하면서 예시 16개를 열거하는데, 그 안에 Solana (SOL)가 들어 있습니다. 이번에 federalregister.gov 전문 페이지는 자동 접근이 차단돼 열지 못했고, govinfo.gov가 제공하는 같은 날짜 연방관보 원문(FR-2026-03-23, 문서 2026-05635)으로 대체해 확인했습니다.

“Examples of digital commodities include Aptos (APT); Avalanche (AVAX); Bitcoin (BTC); Bitcoin Cash (BCH); Cardano (ADA); Chainlink (LINK); Dogecoin (DOGE); Ether (ETH); Hedera (HBAR); Litecoin (LTC); Polkadot (DOT); Shiba Inu (SHIB); Solana (SOL); Stellar (XLM); Tezos (XTZ); and XRP (XRP).”

각주 51은 여기에 시점 조건을 답니다. “이 공표일 현재 각 자산의 특성·조건·기능에 대한 우리의 이해에 기초해” 내린 결론이라는 문장입니다. 영구적인 꼬리표가 아니라 날짜가 붙은 판단입니다.

같은 자산을 두고 시장 쪽 기록도 확인했습니다. SEC 전자공시(EDGAR) 전문검색에서 양식 8-A12B(전국증권거래소 상장 등록)에 “Solana”를 넣어 조회한 결과, 솔라나를 기초자산으로 하는 ETF·신탁의 등록이 줄지어 잡힙니다. 조회 시점(2026년 9월 22일) 기준으로 Bitwise Solana Staking ETF(2025년 9월 26일, 파일번호 001-42872), 21Shares Solana ETF(10월 15일), Grayscale Solana Trust ETF(10월 28일), VanEck Solana ETF(11월 13일), Canary Marinade Solana ETF(11월 14일), Fidelity Solana Fund(11월 17일), Franklin Solana Trust(11월 25일), Invesco Galaxy Solana ETF(12월 9일), Morgan Stanley Solana Trust(2026년 7월 22일) 등입니다. 2023년 소장이 미등록 증권 거래의 예시로 들었던 자산이, 2년 뒤에는 SEC에 등록된 상장 상품의 기초자산으로 서류에 오른 셈입니다.

국내 시세도 사실로만 적어 둡니다. 업비트 공개 API를 직접 호출한 결과 2026년 9월 22일 오전 9시 43분(KST) KRW-SOL 체결가는 160,900원이었고, 같은 API가 주는 52주 최고가는 336,900원(2025년 10월 6일), 최저가는 91,800원(2026년 6월 6일)입니다. 이 글은 이 수치의 원인이나 방향을 해석하지 않습니다.

확인하지 못한 것

  • 바이낸스 사건 도켓 원문 재확인에 실패했습니다. 이번 세션에서 CourtListener API가 일일 조회 한도 초과로 막혔습니다(HTTP 429). 2025년 5월 29일 공동 취하 합의서 제출과 법원 기록상 종결일 2025년 5월 30일은 이 시리즈의 BNB 회차에서 확인해 둔 값이고, 오늘 다시 대조하지는 못했습니다.
  • 2024년 3월 27일 코인베이스 사건 중간 결정 전문도 열지 못했습니다. 자료 사이트가 접근을 차단해(HTTP 403) 원문을 보지 못했고, 그 결정이 일부 인용·일부 기각이었다는 사실은 위에서 직접 읽은 취하 합의서가 인용한 범위에서만 확인했습니다. 그 결정이 SOL을 개별적으로 어떻게 다뤘는지는 확인되지 않았습니다.

앞으로 확인할 일정

  • 연방관보 91 FR 13714의 예시 목록은 각주로 시점이 한정돼 있습니다. 이 해석이 갱신되거나 목록이 바뀌는지가 첫 번째 관전 포인트입니다.
  • 미국 시장구조법(CLARITY Act)은 9월 15일 상원 절차 표결에서 49대 50으로 부결됐고 재심의 동의가 걸려 있는 상태입니다. 경과는 CLARITY는 왜 49표로 졌나에 정리해 뒀습니다. 증권·상품 구분을 법으로 정리하려는 시도이므로 이 글의 주제와 직접 맞닿아 있습니다.
  • SEC가 9월 17일 낸 토큰화 주식 관련 면제 조치는 의견수렴 절차가 함께 열려 있습니다. 내용은 SEC 이노베이션 면제 원문 Q&A에 따로 정리했습니다.

이 글은 정보 제공 목적으로 작성되었으며 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.